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WCM weiterhin kaufen
24.07.2000
AC Research
Die Analysten von AC Research empfehlen die WCM-Aktie (WKN 780100) weiterhin zum Kauf.
Nach dem deutlichen Kursrückgang, vermutlich durch Fehlspekulationen ausgelöst, konnte sich die Aktie wieder leicht erholen. Der Abwärtstrend sei zumindest gestoppt worden. Kurzfristig orientierte Anleger sollten jedoch mit einem Einstieg warten bis sich die charttechnische Situation geklärt habe.
WCM gehöre aufgrund des Geschäftsschwerpunktes zu einem der Hauptprofiteure der Steuerreform. Neben der Absenkung des Körperschaftssteuersatzes können zusätzlich ab 2002 Beteiligungen, die mehr als ein Jahr gehalten werden, steuerfrei verkauft werden. Über 75% der Erträge im letzten Geschäftsjahr entfallen auf derartige Veräußerungserlöse. Bisher konnte WCM aufgrund steuerlicher Verlustvorträge den Steueraufwand verhältnismäßig gering halten.
Aufgrund dieser steuerlichen Neuregelung lohne es sich, soweit möglich, Erträge in spätere Jahre zu verlagern. Das Ergebnis des laufenden Geschäftsjahres werde aus diesem Grund, soweit durch einen erfolgreichen Klöckner-Erwerb nicht neue Verlustvorträge dem Unternehmen zufallen, unter den bisherigen Schätzungen liegen. Entsprechend senke man das Ergebnis je Aktie im laufenden Geschäftsjahr von 1,85 auf 1,50 Euro.
In den Folgejahren erwarte man hingegen höhere Erträge. So rechnen die Analysten für 2001, ein erfolgreiches Übernahmeangebot an Klöckner vorausgesetzt, mit einer anhaltend niedrigen Steuerbelastung. Dies sei auch der wesentliche Beweggrund für das Übernahmeangebot an Klöckner, welches für September angekündigt wurde. Das Übernahmeangebot werde nur einen reinen Aktientausch vorsehen und keine Barkomponente enthalten. Hiermit steige auch der Free-float der WCM-Aktie. Dies sei im Hinblick auf eine zukünftige DAX-Aufnahme ein wichtiger Schritt.
Die Gewinnschätzung für 2001 erhöhen die Analysten von 2 auf 2,20 Euro. Hierin schlage sich auch die Ankündigung seitens des Unternehmen nieder, dass man kontinuierlich stille Reserven im Immobilienvermögen heben wolle.
Daneben steigen auch die Chancen für eine Übernahme der Eisenbahnerwohnungen nach der Entscheidung durch das Bundesverwaltungsgericht.
Insgesamt rechnen die Analysten aufgrund des positiven Umfeldes mit einem weiteren Anstieg des Aktienkurses. Kurse von rund 40 Euro sollten auf Sicht von 12 Monaten wieder erreicht werden.
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